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Los futuros de equidad de EE. UU. Cayeron abruptamente alrededor de las 6 a.m. ET, invirtiendo las ganancias anteriores e incapaz de beneficiarse del tono de riesgo positivo en el comercio europeo, insinuando otra sesión muy volátil en Wall Street, ya que los aranceles del «Día de Liberación» del mañana se avecinaban sobre los mercados. Gold extendió su racha ganadora, aumentando a otro récord. A las 8:00 a.m. ET, los futuros de S&P bajaron un 0,5%, revertiendo una ganancia anterior de 0.2%, después de la Washington Post informó Una propuesta de la Casa Blanca para imponer aranceles de alrededor del 20% en la mayoría de las importaciones. Los futuros de NASDAQ se deslizaron al 0,6% cuando Tesla aumentó modestamente, pero otras acciones de Mag 7 estaban en rojo. Los mercados europeos y asiáticos aumentaron. Los rendimientos de los bonos se deslizan 4 pbs, lo que lleva el rendimiento de 10 años al 4.16%, mientras que el USD cotizó más alto en la parte posterior de la debilidad del euro. Los productos básicos son principalmente planos esta mañana, con los metales base disminuyendo (cobre -0.9%). Durante la noche, los titulares eran en gran medida livianos, con tensión geopolítica y política comercial que permanecían inciertas. Trump parece devolver sus críticas a Putin, por artículo de BBG (aquí). Obtendremos la última marzo ISM-MFG esta mañana: el consenso espera que el índice imprima 49.5 encuesta frente a 50.3 antes; También obtenemos el último informe de Jolts.

En el comercio previo al mercado de EE. UU., Tesla aumentó, mientras que los compañeros de siete acciones magníficas se reducen (Tesla +3.1%, nvidia +0.6%, alfabeto +0.5%, meta +0.2%, Amazon +0.3%, Microsoft +0.2%, manzana -1%). Johnson y Johnson deslizaron 3.5% en el comercio previo al comercio después de que un juez rechazó su tercer intento de usar la bancarrota de una de sus unidades para poner fin a los reclamos de cáncer de polvo para bebés. Delta Airlines Inc. y Southwest Airlines Co. cayeron después de que los analistas de Jefferies redujeron sus calificaciones sobre la preocupación por el gasto del consumidor. Aquí hay algunos otros motores de comercialización notables:

• Las acciones de NewsMax saltan 11%, lo que pone en camino las acciones de los medios de comunicación conservadores para extender las ganancias después de que aumentó el 735% en su debut el lunes.
• Live Nation Slip 1.5% después de que el presidente Donald Trump dijo que firmará una orden ejecutiva destinada a abordar el escala de boletos, diciendo que es un «gran paso» al tratar con un problema que «molesta» a muchos artistas
• Las acciones de Microvast aumentan un 26% después de que el fabricante de baterías de iones de litio reportó ingresos de 2024 que superaron su guía gracias a la creciente demanda de su tecnología.
• Las acciones de Gorilla Technology caen un 6,4% después de que la empresa de tecnología de análisis informó resultados de todo el año y reiteró su pronóstico de ingresos para 2025.
• Intel Slid después de que el nuevo CEO Lip-Bu Tan dijo que el fabricante de chips provocará activos que no son centrales para su misión y creen nuevos productos, incluidos semiconductores personalizados para tratar de alinearse mejor con los clientes.

El presidente Donald Trump anunciará su plan de tarifas recíprocas a las 3 pm del miércoles en un evento en el jardín de rosas de la Casa Blanca, pero el alcance de sus gravámenes sigue sin estar claro. También existe una confusión sobre si el presidente de los Estados Unidos tendrá una táctica indulgente o más dura, lo que hará que los inversores tengan cuidado con las apuestas de acciones arriesgadas.

«Los inversores están lidiando con lo que podría anunciarse esta semana», dijo Laura Cooper, estratega de inversión global en Nuveen. «El rango de resultados es tan amplio que los comerciantes están luchando con cómo fijar el precio en ese resultado potencial».

Los futuros fueron golpeados poco después de las 6 am después de que la WAPO informó que los asistentes de la Casa Blanca han redactado una propuesta para imponer aranceles de alrededor del 20% en la mayoría de las importaciones a los Estados Unidos. En una pieza de golpe que parece tener la intención de provocar el pánico y reiniciar la venta de la venta, los autores escriben que «si se implementan, es probable que el plan envíe ondas de choque a través del mercado de valores y la economía global. Suponiendo que los aranceles permanentes entraron en vigencia en el trimestre actual y se desencadenan la sólida represalia por los socios comerciales de los Estados Unidos, la economía de los Estados Unidos casi inmediatamente se recesión a una recesión de más de un año, lo que enviaría la tasa de jóvenes por encima del 7 porcentaje, por lo que se alejaría, por lo que se realizó el Jefe de la actualidad, lo que iba a la hora de la actualidad, lo que iba a la tasa de tasas de jóvenes por encima del 7 porcentaje, a la altura de los casos de la tasa de jóvenes, a la altura de los primeros. Economist para Moody’s, quien describió los resultados como el peor de los casos «.

Trump ha promocionado su anuncio del 2 de abril como un «día de liberación», anunciando el comienzo de una política más proteccionista significada como retribución contra los socios comerciales que ha acusado durante mucho tiempo de «estafar» a los Estados Unidos. Ya ha colocado gravámenes en Canadá, México y China, los tres socios comerciales más grandes de los Estados Unidos, así como automóviles, acero y aluminio. Los impuestos de importación sobre el cobre podrían llegar en varias semanas. También ha amenazado deberes sobre las importaciones farmacéuticas, semiconductores y de madera.

Muchos temen que el anuncio de Trump marque el comienzo de las largas y frenéticas negociaciones con los socios comerciales, presionando la economía y manteniendo la volatilidad del mercado elevada. El martes, el presidente de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, dijo que el bloque está preparado para tomar represalias si se imponen aranceles recíprocos.

«Podríamos obtener otro período de posibles negociaciones que solo prolongará esta incertidumbre y apuntalan una acción de precio más agitada», dijo Cooper de Nuveen.

A medida que avanzan los aranceles, los fabricantes de automóviles estadounidenses están presionando a la administración para excluir ciertos componentes de automóviles de bajo costo, informó Bloomberg. La UE dijo que utilizará una amplia gama de opciones para tomar represalias. Un análisis de Bloomberg Economics encontró que un enfoque maximalista podría sumar hasta 28 puntos porcentuales a la tasa de tarifa promedio de los Estados Unidos, lo que resulta en un golpe del 4% al PIB de EE. UU.

Los estrategas de Citigroup dijeron que un aumento en los flujos cortos empujó el posicionamiento neto para el Nasdaq de regreso a Neutral antes de los anuncios de tarifas. Mientras tanto, los estrategas de Barclays dijeron que los fondos de cobertura y los CTA se convirtieron en acciones de EE. UU. Y largos bonos del mes pasado, lo que probablemente mejora la perspectiva de recompensa de riesgo al 2 de abril.

Las acciones de Chip podrían estar enfocadas después de que el jefe de comercio Lutnick señaló que podría retener las subvenciones de la Ley de CHIPS prometidos mientras empuja a las empresas en línea para los subsidios para expandir sus proyectos estadounidenses.

El STOXX 600 de Europa aumentó un 1,2% y está en curso para tomar una racha perdedora de cuatro días, ya que las preocupaciones con respecto a las inminentes aranceles comerciales de los Estados Unidos parecen haber disminuido. Los 20 sectores están en el verde, con nombres automáticos, industriales y tecnológicos que llevan a las ganancias. Los estrategas de Goldman Sachs citaron una perspectiva de crecimiento más débil como una razón para reducir su pronóstico para el STOXX 600 de Europa, luego de un movimiento similar del equipo estadounidense. El equipo liderado por Sharon Bell recortó el objetivo de 12 meses en el índice a 570 puntos desde 580. Aquí están los mayores motores el martes:

• Las compañías farmacéuticas más grandes de Europa avanzan, lo que hace que la atención médica sea el subgrupo STOXX 600 de mejor rendimiento, después de que los analistas de JPMorgan dicen que se espera que los aranceles potenciales de los Estados Unidos tengan un «impacto manejable» en el sector
• Las acciones de Gubra saltan hasta un 19% después de que el fabricante de drogas danés dijo que los resultados interino de la Fase 1 para su candidato al tratamiento de obesidad Gubamy fueron «positivos». Las acciones recortan algunas ganancias para aumentar un 12% a las 10.27 a.m. CET
• Las acciones del Grupo de Greencore aumentan hasta un 11% después de que el productor de alimentos dijo que la conversión de ganancias mejor de lo esperado significa que su ganancia operativa ajustada para el año fiscal 2015 estará por delante del consenso actual. Los analistas de Jefferies dijeron la actualización positiva
• Las acciones de ENAV saltan después de que los resultados cumplieran con las estimaciones y la firma de servicios de navegación aérea dijo que ve un crecimiento anual de ingresos del 4.3% para 2029; Francesco Sala de Banca Akros dice que los resultados estuvieron en línea con las estimaciones
• Las acciones de los supermercados del Reino Unido caen cuando un informe de Kantar se suma a la preocupación por el aumento de las presiones competitivas en toda la industria. Por separado, BNPP Exane reduce las estimaciones de ganancias para Tesco y Sainsbury, mientras degradando a este último
• Genmab cae hasta un 5,4% después de que Bernstein redujo su calificación en la compañía de biotecnología para que tenga un rendimiento inferior, diciendo que el precio de las acciones está lejos de descartar completamente la pérdida de exclusividad por su tratamiento de cáncer de sangre Darzalex
• Las acciones de Zealand Pharma caen hasta un 6.3%, el peor desempeño en el índice de atención médica de STOXX 600, después de que el desarrollador de drogas danés más pequeño, Gubra, dijo que los resultados intermedios de la etapa temprana para su tratamiento de obesidad experimental fueron positivos
• Las acciones de Travis Perkins caen hasta el 13% al más bajo desde junio de 2009 después de que el mayorista dijo que hubo incertidumbre con respecto a la recuperación en la actividad de construcción del Reino Unido y las condiciones desafiantes del mercado han continuado
• Las acciones de la interrupción caen hasta un 2,6% después de que Kepler Cheuvreux redujo la recomendación de la empresa de equipos industriales suizos para reducir desde Hold, citando catalizadores limitados a corto plazo y alta valoración

Anteriormente en la sesión, las acciones asiáticas también aumentaron, listos para tomar una venta de tres días como comerciantes reevaluados posiciones antes de la imposición planificada de más tarifas estadounidenses. El índice MSCI Asia Pacific avanzó hasta 1.1%, liderado por ganancias en Taiwán, Corea del Sur y Hong Kong. TSMC, Tencent y Samsung Electronics estuvieron entre los mayores impulso. Sin embargo, los comerciantes permanecieron al límite, con una volatilidad de 30 días en el calibre que se cotiza alrededor del nivel más alto desde octubre. La mayoría de los puntos de referencia asiáticos clave estaban en el green el martes. India fue una excepción, con los pesos pesados ​​tecnológicos que se preocupan por la preocupación de que el crecimiento más lento en los Estados Unidos pueda dañar el gasto de sus clientes. Los mercados en Indonesia, Malasia y Filipinas fueron cerrados de vacaciones.

El rebote no indica «mucho sobre la dirección general del mercado en los próximos 6 a 12 meses», dijo Homin Lee, estratega macro senior de Lombard Odier Singapur. «Todavía será importante obtener los detalles de los anuncios de Trump mañana dados las complejidades significativas y potencialmente negativas, implícitas en el marco arancelario que Trump parece estar considerando».

En FX, el índice Spot Bloomberg Dollar está poco cambiado. Las ganancias de Aussie Dollar Pared visto después de la RBA se mantuvieron en las tarifas con un ligero tinte agresivo para la declaración. El Krona sueco ocupa el primer lugar con una ganancia del 0.5%.

En las tasas, los bonos del Tesoro continúan beneficiándose de la demanda del refugio, y los futuros alcanzan los máximos de las sesiones después de que el Washington Post informó una propuesta de la Casa Blanca para imponer aranceles de alrededor del 20% en la mayoría de las importaciones. El apoyo adicional proviene de ganancias más pronunciadas para Bunds después de que la inflación del área euro se extendió aún más hacia el objetivo del 2% del Banco Central Europeo, y disminuye para los futuros S&P 500. Los rendimientos de los Estados Unidos son 2BP-4bp más ricos a través de los vencimientos con ganancias lideradas por intermedios, aplanando 2S10 se extienden por alrededor de 2bp; 10 años está en mínimos de sesión alrededor del 4.165% con Bunds y Gilts superados por 3bp y 2.5bp en el sector. Los bonos del gobierno europeo son ampliamente más altos con los costos de endeudamiento de 10 años en el Reino Unido y alemanes que caen 6 bps cada uno. Los comerciantes se han agregado a sus apuestas de corte de tasa de interés del BCE y BOE, aunque hubo poca reacción a los datos del IPC del área europea: los pronósticos principales coincidentes, mientras que la tasa del núcleo se ralentizó ligeramente más de lo esperado. La sesión de EE. UU. Incluye March US Manufacturing PMI de S&P Global e ISM.

En los productos básicos, Spot Gold agrega $ 10 a $ 3,133 después de haber anotado otro récord más temprano cerca de $ 3,150. WTI es estable cerca de $ 71.50 por barril. Bitcoin aumenta más del 2% a más de $ 84,000.

El calendario económico de los EE. UU. Hoy incluye el S&P Global Global Manufacturing PMI de marzo (9:45 a.m.), gastos de construcción de febrero, aperturas de empleo de Jolts y March ISM Manufacturing (10 a.m.) y actividad de Servicios de Fed de Dallas (10:30 a.m.). La Slate del orador de Ed incluye a Barkin de Richmond Fed discutiendo la política monetaria y las perspectivas económicas (9 a.m.).

Instantánea del mercado

• S&P 500 Mini -0.5%
• Nasdaq 100 mini -0.4%
• Russell 2000 mini +0.1%
• STOXX Europa 600 +1.2%, DAX +1.5%, CAC 40 +0.9%
• Rendimiento del tesoro a 10 años -3 puntos básicos con 4.18%
• VIX +0.1 puntos a 22.39
• Bloomberg Dollar Index Little cambió a 1274.63
• Euro Little cambió a $ 1.0806
• WTI Crude -0.3% a $ 71.23/barril

Noticias durante la noche

• Estados Unidos planea extender los recortes de impuestos de 2017, haciéndolos permanentes y agregando las promesas de la campaña de Trump, como eliminar los impuestos sobre las propinas, el pago de horas extras y el Seguro Social, dijo el secretario del Tesoro, Scott Bessent, a Fox News. Bbg
• Howard Lutnick puede retener las subvenciones de Chips para impulsar a las empresas a expandir sus proyectos estadounidenses, dijo la gente familiar. Lutnick tiene como objetivo generar decenas de miles de millones de dólares en compromisos de inversión adicionales sin aumentar el tamaño de las subvenciones federales. Donald Trump creó una nueva oficina para administrar los fondos de la Ley Chips y acelerar algunas inversiones en los Estados Unidos. Bbg
• El presidente Trump firmó una orden ejecutiva que estableció el acelerador de inversión de los Estados Unidos que establece una oficina dentro del Departamento de Comercio destinado a facilitar y acelerar las inversiones por encima de USD 1bln en los Estados Unidos, mientras que la Casa Blanca SAI D El acelerador de inversión debe administrar la oficina del programa Chips.
• Trump firmó una orden ejecutiva destinada a proteger a los fanáticos del ‘escallar de boletos de explotación’ y reformar la industria de entradas de entretenimiento en vivo de los Estados Unidos, según Reuters.
• Los republicanos podrían estar listos para dar un golpe simbólico a la política comercial del presidente Donald Trump, y varios senadores republicanos indican que planearon unirse a los demócratas en una votación del martes para bloquear los aranceles generales en Canadá (aunque el proyecto de ley probablemente nunca se convertirá en ley). Politico
• El presidente Trump dijo que se había decidido por un plan para su último lote de aranceles esperados esta semana, pero no reveló lo que había decidido, después de que su equipo económico luchó por unirse en torno a una estrategia comercial de Estados Unidos. Quiere aumentar los ingresos con los aranceles y usarlos como apalancamiento para que otras naciones disminuyan sus propios deberes o realicen otros cambios en las políticas.
• Boeing (BA) ralentiza la producción de 737 máx. Más desaceleración de la producción de alas.
• Eurozone CPI para Mar se vuelve un poco más fresco de lo previsto en forma núcleo ( +2.4% frente a la calle +2.4% y menos de +2.6% en febrero) mientras que el titular estaba en línea al +2.2% (por debajo de +2.3% en febrero). Bbg
• La Unión Europea dijo que utilizará una amplia gama de opciones para tomar represalias contra los Estados Unidos si el presidente Donald Trump sigue su amenaza de imponer aranceles recíprocos en el bloque esta semana. «No necesariamente queremos tomar represalias», dijo el martes el presidente de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, el martes. «Si es necesario, tenemos un plan sólido para tomar represalias y lo usaremos». Bbg
• La actividad de la fábrica de China se expandió al ritmo más rápido en cuatro meses en marzo, impulsada por una demanda más fuerte y órdenes de exportación sólidas, mostró una encuesta del sector privado el martes. El PMI de fabricación global Caixin/S&P subió a 51.2 en marzo desde 50.8 en el mes anterior, superando las expectativas de los analistas de 51.1. La marca 50 separa el crecimiento de la contracción. RTRS
• China ha iniciado ejercicios militares y de guardia costera a gran escala alrededor de Taiwán, la última ronda en la campaña creciente de Beijing para afirmar sus reclamos de soberanía y suprimir los esfuerzos de la nación isleña para preservar su independencia de facto. Los simulacros del martes se produjeron cuando el presidente de Taiwán, Lai Ching-te, busca mejorar la preparación militar y civil para un posible apego chino y fortalecer a la sociedad para defenderse contra el espionaje y otra infiltración de China, que el mes pasado llamó una «fuerza extranjera hostil». PIE
• China, Japón y Corea del Sur acordaron responder conjuntamente a los aranceles estadounidenses, dijo el lunes una cuenta de redes sociales afiliada a los medios estatales chinos, una afirmación que Seúl llamó «algo exagerada», mientras que Tokio dijo que no había tal discusión. Los comentarios de los medios estatales se produjeron después de que los tres países celebraron su primer diálogo económico en cinco años el domingo, buscando facilitar el comercio regional a medida que los poderes de exportación asiáticos se preparan contra las tarifas del presidente de los Estados Unidos, Donald Trump. RTRS

Aranceles/comercio

• El presidente de los Estados Unidos, Trump, dijo que veremos detalles de tarifas, tal vez el martes por la noche o el miércoles, que serán agradables en comparación con otros países y, en algunos casos, pueden ser sustancialmente más bajos. Trump también declaró que muchos países han estado saqueando a los Estados Unidos y que lo detendrán el 2 de abril, y señalaron que habrá inversiones por valor de USD 5TLN en los Estados Unidos. Además, declaró que Tiktok no está vinculado a un acuerdo arancelario más grande, sino que podría estarlo.
• El secretario del Tesoro de los Estados Unidos, Bessent, dijo que el presidente Trump anunciará aranceles recíprocos a las 15: 00EDT/20: 00bst el miércoles.
• Los fabricantes de automóviles estadounidenses buscan excluir piezas de automóviles de bajo valor de las tarifas, según Bloomberg.
• El Departamento de Estado de los Estados Unidos dijo que el Secretario de Estado Rubio habló con su homólogo mexicano con respecto a la industria automotriz de los Estados Unidos, mientras que Rubio agradeció a México por los esfuerzos para reducir la inmigración ilegal y continuar aceptando vuelos de deportación.
• El ministro de Relaciones Exteriores de China, Wang Yi, dijo que los aranceles más altos de los Estados Unidos sobre los productos chinos son irrazonables y dañan los mercados globales.
• El secretario de comercio del Reino Unido, Reynolds, dice: «Esperamos que los aranceles de Trump sean revertidos en semanas o meses»; agrega: «Parece que mañana no habrá país en el mundo exento de los anuncios iniciales», a través del desayuno de la BBC.
• El presidente de la Comisión de la UE, Von der Leyen, dice que el bloque tiene el poder de rechazar las tarifas de los Estados Unidos; Todos los instrumentos están sobre la mesa para contramedidas; La UE está abierta a negociaciones sobre el comercio. Dice que la UE necesita eliminar las barreras restantes en el mercado único. Agrega, la UE tiene un plan sólido para tomar represalias si es necesario y lo usará.
• PM Starmer del Reino Unido dice que las discusiones sobre un acuerdo económico con los Estados Unidos están «muy avanzados».

Una mirada más detallada a los mercados globales cortesía de Newsquawk

Las acciones de APAC se negociaron en su mayoría más altas a medida que los mercados se recuperaron de la reciente venta de la venta y con el sentimiento ayudado por los lanzamientos de datos, aunque las ganancias se limitaron a medida que la incertidumbre arancelaria persiste en el 2 de abril de aranceles recíprocos del ‘Día de Liberación’. ASX 200 avanzó con amplias ganancias observadas en todos los sectores, mientras que hubo una reacción silenciada a la decisión de la tasa de RBA en la que el banco central mantuvo la tasa de efectivo en 4.10% como pronóstico por unanimidad y proporcionó pequeñas pistas para la política futura. Nikkei 225 se recuperó al aire libre después de que los datos mostraron una disminución en la tasa de desempleo y una encuesta tanque de tan bien mejor de lo esperado, aunque el índice se retiró y revirtió gradualmente las ganancias después de no mantener una breve recuperación del nivel de 36,000. Hang Seng y Shanghai Comp se apuntalaron después de los datos de PMI de fabricación de Caixin chino más fuertes de lo esperado.

Las principales noticias asiáticas

• Según los informes, algunos bancos chinos han comenzado a aumentar las tasas de interés en medio de los crecientes préstamos de consumo malos, semanas después de reducir las tasas, según fuentes de Reuters; Se espera que la medida pese sobre los esfuerzos de Beijing para estimular la economía.
• RBA mantuvo la tasa de efectivo sin cambios en 4.10%, como se esperaba, mientras que la perspectiva sigue siendo incierta, la inflación subyacente es moderadora y devolver de manera sostenible la inflación al objetivo es la prioridad. RBA señaló que la política monetaria está bien ubicada para responder a los desarrollos internacionales si tuvieran implicaciones materiales para la actividad y la inflación australiana, y señaló que la evaluación de la junta es que la política monetaria sigue siendo restrictiva. Además, declaró que la continua disminución de la inflación subyacente es bienvenida, pero sin embargo, existen riesgos en ambos lados y la junta es cautelosa sobre las perspectivas, mientras que la junta debe estar segura de que este progreso continuará para que la inflación regrese al punto medio de la banda objetivo de manera sostenible.
• El gobernador de RBA, Bullock, dijo en la conferencia de prensa posterior a la reunión, que existe la posibilidad de más fuerza en la economía que la apariencia y que la junta continuará observando los datos, mientras que la junta no discutió un recorte de tarifas y las tasas de mantenimiento fueron una decisión de consenso. Bullock también declaró que deben tener cuidado de no adelantarse a sí mismos en la política y que el tablero no ha decidido a un movimiento de mayo, mientras que ella dijo que no están respaldando el camino del mercado en los recortes de tarifas futuras. Además, dijo que la junta no abrió la puerta a un recorte de tasa de mayo y hay más datos económicos por venir, así como pronósticos actualizados para la reunión de mayo.
• RBNZ dijo que la junta está en el proceso de preparar una recomendación para el nombramiento de un gobernador durante seis meses y que la enviará pronto al Ministro, mientras continúa los negocios como de costumbre con el vicegobernador Christian Hawkesby como gobernador y CEO interino hasta que el ministro realice un nombramiento.

Bourses europeos (STOXX 600 +0.9%) están completamente en el verde, ya que la región se recupera de las fuertes pérdidas del día anterior. Los índices han subido gradualmente a medida que avanzaba la mañana. Los sectores europeos tienen un fuerte sesgo positivo, pero sin un rendimiento superior claro y con ganancias bastante amplias de base dada el tono de riesgo. Healthcare lidera el paquete hoy, elevado por la fuerza en AstraZeneca (+1.5%) después de que informó resultados positivos de ensayos para su fármaco de colesterol, que ha aumentado las esperanzas de otro medicamento de gran éxito. Consumer Products es un poco más alto hoy, con marcas de ropa que se benefician en conjunto con la fuerza posterior al ingreso en PVH (+15.8% previo al mercado) que superan las expectativas de los analistas del cuarto trimestre.

Las principales noticias europeas

• Boe’s Greene dice que Slack se está abriendo en el mercado laboral del Reino Unido, contento con el pronóstico central para la inflación, la desinflación continúa en marcha. Existe el riesgo de que la recuperación del crecimiento de la productividad no ocurra como supone el BOE. El aumento de las expectativas de inflación pública del Reino Unido son preocupantes, «Creo que siguen anclados». El papel de Dollar como moneda de reserva podría ser socavado por la incertidumbre actual.
• Rehn de BCE dice que si los datos verifican la línea de base, la reacción correcta en la política monetaria debería ser cortar en abril, a través de Politico
• Cipollone de BCE dice que «la digitalización está impulsando el progreso económico y transformando la forma en que hacemos pagos minoristas».

FX

• DXY es actualmente un poco más suave pero con los mercados de FX ampliamente en un patrón de espera en el período previo al «Día de Liberación» del miércoles. Ante el cual, se dice que el presidente de los Estados Unidos, Trump todavía decide qué plan tomará para los aranceles recíprocos y se le ha presentado planes de aranceles «múltiples», según fuentes de administración citadas por Lawrence de FBN. El expediente de datos estadounidense de hoy incluye Jolts y ISM Manufacturing.
• EUR es trivialmente más firme frente al USD después de una sesión indecisa ayer por la cual los mercados digerieron datos de inflación alemanes y fuentes del BCE más suaves de lo esperado. En este último, Bloomberg informó que varios funcionarios del BCE todavía están vacilando si reducir las tasas de interés el próximo mes.
• USD/JPY no ha podido mantener un movimiento por encima de la marca de 150, ya que los mercados digerieron en su mayoría de datos mejores de lo esperado a través de los últimos desempleo y métricas de tankan. USD/JPY ha profundizado tan bajo como 149.51, pero está de alguna manera fuera del canal del lunes en 148.69.
• GBP es plano frente al USD con conductores macro frescos para el Reino Unido en el lado de la luz, aparte de los comentarios no incrementales de Boe’s Greene que Slack se está abriendo en el mercado laboral del Reino Unido y la desinflación continúa. En otros lugares, el PM del Reino Unido Starmer señaló que las discusiones sobre un acuerdo económico con los Estados Unidos están «muy avanzados». El cable se mantiene actualmente por encima de la marca de 1.29 y dentro de los límites 1.2885-1.2972 de ayer.
• Los antipodeanos son estables frente al USD con poco seguimiento sostenido de la decisión de tasa de RBA. Como se esperaba, el RBA mantuvo la tasa de efectivo en 4.1% como pronóstico por unanimidad y proporcionó pequeñas pistas para la política futura. En la conferencia de prensa de seguimiento, el gobernador Bullock señaló que la junta no discutió un corte de tarifas, lo que ayudó a levantar ligeramente el australiano.
• PBOC estableció USD/CNY Mid-Point a 7.1775 vs Exp. 7.2606 (anterior 7.1782).

Ingreso fijo

• Los USTS son más firmes, y aunque el movimiento es significativo en la sesión, los UST aún no han superado el extremo superior de la banda 111-04 a 111-22+ de ayer. En general, la narración sigue siendo la misma que la cuenta regresiva de los mercados para el «Día de la Liberación» y espera cualquier posible anuncio/detalle sobre la víspera de la misma. Antes de eso, los comerciantes nos esperan datos de fabricación de PMI y sacudidas.
• Una narración similar a los USTS con Bundds más firmes y en un pico de 129.42 pero menos que el mejor de los 129.59 del lunes. Si eso se supera, la resistencia aparece en 130.00 antes de 130.93 desde mediados de enero. La oferta esta mañana en EGBS, y fijada en general, se produce cuando el mercado aparentemente está, por ahora, al menos, más preocupado por las implicaciones de crecimiento que las implicaciones de inflación de las medidas inminentes de los Estados Unidos. Dejando a un lado las tarifas/comercio, la mañana ha visto modestas revisiones a la baja para las PMI manufactureras de March, aunque este movimiento no fue sostenido. Y en el frente de inflación, EZ HICP imprimió en línea en el titular y más frío de lo esperado para el núcleo y el super núcleo y/y. Además, la cifra de servicios Y/Y moderada a 3.4% (anterior 3.7%), a pesar de las cifras más frías, se observó un movimiento agresivo.
• Las doradas son ofertas, pero, a diferencia de sus pares anteriores, ha logrado eclipsar el máximo 92.10 de 92.45 a un pico de 92.45 para la semana. Un nivel que encuentra resistencia desde principios de mes en 92.46, 92.48 y 92.56. Newsflow, como era de esperar, se ha centrado en los aranceles, con informes que indican que el acuerdo comercial del Reino Unido tiene un acuerdo amplio y está listo para firmar una vez que se resuelvan algunos detalles. El comentario de Boe’s Greene ha tenido poco impacto en el PAP del Reino Unido er.
• Alemania vende 3.418bln de euros vs exp. EUR 4.5bln 2.20% 2027 Schatz: B/C 3.5x (anterior 2.4x), rendimiento promedio 2.01% (anterior 2.22%), retención 24.04% (anterior 22.29%)

Productos básicos

• Una sesión entrecortada para el complejo crudo esta mañana. Inicialmente la acción de precio fue inicialmente hacia abajo, devolviendo parte del día anterior del día anterior, pero el reciente flujo de noticias relacionado con la tubería de CPC ha provocado una reducción de esta presión y ha elevado los puntos de referencia marginalmente en el verde. Reuters informó que Kazajstán tendrá que comenzar a reducir la producción de petróleo en cuestión de días a medida que la tubería de CPC reduce la ingesta. WTI puede residir en un rango de USD 71.27-71.75/bbl, mientras que Brent June se encuentra en un parámetro actual de USD 74.58-75.02/bbl.
• El comercio mixto a través de metales preciosos con el oro spot continúa teniendo máximos de récords, mientras que la plata de la plata es moderada y las altas de pelaje de paladio se refieren en el sector automotriz esta mañana. Spot Gold actualmente reside en un rango de USD 3,120.12-3,149.09/oz.
• El comercio en su mayoría más firme a través de los metales base, con el complejo impulsado por los datos de PMI de fabricación de Caixin mejor de lo esperado que fabrican PMI durante la noche, lo que es un buen augurio para el lado de la demanda de la ecuación. El cobre 3M LME actualmente cotiza en un rango estrecho de USD 9,712.40-9,794.00/t.
• Kazajstán tendrá que comenzar a reducir la producción de petróleo en cuestión de días a medida que la tubería de CPC reduce la ingesta, según Reuters citando múltiples fuentes; Las reparaciones de CPC tomarán más de un mes, según una fuente singular.
• Las exportaciones de productos petroleros rusos del puerto del Mar Negro de Tuapse planearon a 0.864mln toneladas en abril (anterior programado de 0.798mln toneladas en marzo).
• El Gassco de Noruega ve entregas de gas más altas Y/Y este verano debido a un menor mantenimiento.

Geopolítica: Medio Oriente

• El ejército israelí dijo que atacó a un objetivo de Hezbolá en los suburbios del sur de Beirut.
• Irán se quejó ante la ONU sobre los comentarios imprudentes y beligerantes del presidente de los Estados Unidos Trump y dijo que los comentarios son una violación flagrante del derecho internacional y los principios centrales de la Carta de la ONU, según una carta vista por Reuters. Irán dijo que es profundamente lamentable y preocupante que Estados Unidos ejerce el poder militar como su principal herramienta de coerción para avanzar en los objetivos políticos y geopolíticos, mientras que advirtió que responderá rápidamente y decisivamente a cualquier acto de agresión o ataque por parte de los Estados Unidos o Israel contra su soberanía, integridad territorial o intereses nacionales.

Geopolítica: Ucrania

• El ministro de Relaciones Exteriores de Ucrania dice que una ronda de consultas con los Estados Unidos ha tenido lugar en el nuevo borrador del acuerdo de minerales, el proceso continúa, el texto implica una fuerte presencia de negocios estadounidenses en Ucrania, lo que contribuye a la seguridad.
• El presidente de los Estados Unidos, Trump, dijo que quiere que el presidente ruso Putin haga un acuerdo y quiere asegurarse de que Putin siga adelante, mientras que Trump agregó que no quiere hacer aranceles secundarios, pero señaló que los aranceles secundarios son algo que haría si Putin no haga el trabajo.
• El Ministerio de Defensa de Rusia dice que Ucrania continúa sus ataques a la infraestructura energética de Rusia, a través de Interfax; Ucrania atacó la infraestructura energética de Rusia dos veces en las últimas 24 horas.

Geopolítica: China

• El ejército chino realizó ejercicios de la fuerza conjunta del ejército, la marina y el cohete alrededor de Taiwán, mientras que declaró que los siniestros movimientos de los separatistas de Taiwán causarán un desastre para ellos mismos y llamaron al presidente de Taiwán, un parásito en un video relacionado con el simulacro.
• Los altos funcionarios de Taiwán señalaron que más de 10 barcos militares chinos se acercaron a la zona contigua de 24 millas náuticas de Taiwán el martes por la mañana y Taiwán envió sus propios buques de guerra para responder, mientras que el funcionario presidencial de Taiwan condenó fuertemente los ejercicios militares de China y dijo que China es ampliamente reconocida por la comunidad internacional como un problema.
• La embajada de facto de los Estados Unidos en Taiwán dijo que está monitoreando de cerca la actividad militar de China cerca de Taiwán y que China ha demostrado que no es un actor responsable y que no tiene problemas para poner en riesgo la seguridad y la prosperidad de la región. También declaró que Estados Unidos continuará apoyando a Taiwán frente a la campaña de presión militar, económica, informativa y diplomática de China.

Geopolítica: otro

• El presidente de los Estados Unidos, Trump respondió que hay comunicación cuando se le preguntó sobre Corea del Norte y comentó que probablemente hará algo en Corea del Norte.
• El Secretario de Estado de los Estados Unidos, Rubio, dijo que Estados Unidos está tomando medidas para imponer restricciones de visas a los funcionarios chinos involucrados sustancialmente en políticas relacionadas con el acceso de los extranjeros a las áreas tibetanas.

Calendario de eventos estadounidenses

• 9:45 AM: Mar F S&P Global US Manufacturing PMI, Est. 49.85, anterior 49.8
• 10:00 AM: Febrero de la construcción de la construcción Mamá, Est. 0.3%, anterior -0.16%
• 10:00 AM: FEB JOLTS Openings, Est. 7655k, anterior 7740K
• 10:00 AM: Mar ISM Manufacturing, Est. 49.5, anterior 50.3
• 10:00 AM: MAR ISM PRECIOS PAGADOS, EST. 64.6, anteriormente 62.4

Jim Reid de DB concluye la envoltura nocturna

Feliz día de los tontos de abril. Podría inventar una historia salvaje aquí, pero podría ser aburrido en relación con las realidades en estos días. Dicho esto, hace 15 años hoy fui a una primera cita con mi esposa. Creo que ahora piensa que ha habido una década y media de la broma de los tontos de abril a su costa. Entonces los pensamientos están con ella esta mañana.

Para los mercados estadounidenses, Q1 parecía una broma de maldad, ya que el resto del mundo lo dejó en términos de capital. Henry pronto lanzará nuestra revisión regular de desempeño, que se extenderá a través de la forma en que les fue a diferentes activos durante el trimestre. Es justo decir que fue un período histórico para los mercados, ya que la combinación de los aranceles estadounidenses, el cambio fiscal europeo y el modelo de IA de Deepseek condujeron a una gran reevaluación sobre la perspectiva a corto plazo. De hecho, el S&P 500 acaba de publicar su peor mes en dos años. Sin embargo, las acciones europeas lo hicieron muy bien en comparación, con el DAX hacia arriba +11.32% YTD gracias al impulso fiscal. Y dado el tono de riesgo general y los temores estafflacionales, Gold realizó su mejor rendimiento trimestral desde 1986. Vea la revisión completa en sus bandejas de entrada en breve.

Algunas de esas tendencias Q1 se revivieron ayer en medio de una sesión de trimestre nerviosa mientras los inversores esperan el anuncio de tarifas recíprocas de los Estados Unidos mañana. El S&P 500 se recuperó de -1.65% poco después del abierto, cuando volvió brevemente en territorio de corrección, para cerrar +0.55% más alto, mientras que el STOXX 600 (-1.51%) cayó a un mínimo de dos meses. En el lado estadounidense debe haber algunos flujos de cuartos de final que marcaron la diferencia, especialmente porque los futuros de capital estadounidense han vuelto a bajar casi medio por ciento esta mañana.

Las pérdidas para el STOXX 600 significan que ahora ha desanimado más de la mitad de sus ganancias de YTD, habiendo aumentado +5.18% desde el comienzo del año, aunque todavía está muy por delante de la disminución del S&P 500 -4.59%. E incluso a medida que superaron las acciones estadounidenses, las ganancias para el S&P fueron dirigidas por sectores defensivos con grapas de consumo (+1.63%) liderando el camino. Por el contrario, el magnífico 7 (-0.41%) se movió más bajo, mientras que el VIX (+0.62PTS) aumentó para una cuarta sesión consecutiva, alcanzando un máximo de dos semanas de 22.28. Y en Japón, ayer vio la caída de Nikkei -4.05%, marcando su mayor declive diario desde septiembre. Esta mañana ha renunciado a la mayoría de sus intentos de recuperarse y está justo por encima de plano.

En términos del próximo anuncio de tarifa, todavía no sabemos a qué países se les impondrá y qué tasa. Es justo decir que la administración podría no tener el plan final listo todavía. Ayer, el secretario de prensa de la Casa Blanca, Leavitt, dijo que un anuncio planificado de Rose Garden presentaría aranceles «en el país», con mayores deberes sectoriales que vendrán más tarde, mientras que anoche, el Secretario del Tesoro, Bessent, dijo en Fox News que Trump anunciará las tarifas recíprocas a las 3pm EST del miércoles. Bessent también dijo que estaba trabajando con republicanos en el Congreso para entregar las promesas de la campaña fiscal de Trump, que incluye «sin impuestos sobre consejos, sin impuestos sobre la seguridad social, sin impuestos sobre horas extras».

Una gran preocupación para los inversores es que los aranceles estadounidenses se cumplirán con movimientos de represalia, lo que a su vez podría conducir a una nueva ronda de escalada mientras Estados Unidos busca responder. Eso significaba que las expectativas de inflación han seguido aumentando, con el intercambio de inflación de 1 año de EE. UU. (+13.3bps) ayer alcanzando otro máximo de dos años de 3.25%. Otros setos de inflación tradicionales han tenido un buen desempeño a la parte posterior de eso, con precios de oro (+1.24%) que se trasladan a otro récord de $ 3,124/oz. Y los asuntos no fueron ayudados ayer por un nuevo aumento en los precios del petróleo, con Brent crudo (+1.51%) subiendo a un máximo de un mes de $ 74.74/bbl. Entonces, colectivamente, eso se sirve para exacerbar las preocupaciones existentes sobre las presiones inflacionarias.

Esas pérdidas en cascada en los mercados globales, y los crecientes temores de una recesión de los Estados Unidos llevaron a una nueva disminución en los rendimientos del Tesoro. Por ejemplo, el rendimiento de 2 años (-2.8bps) volvió a 3.89%, mientras que el rendimiento de 10 años (-4.3bps) cayó a 4.21% con una caída adicional de -1.15bps en Asia hasta ahora. Eso se produjo cuando los inversores aumentaron la probabilidad de recortes de tarifas de la Fed durante el resto del año, con el monto a un precio en la reunión de diciembre +2.7 pb en el día a 76 pt. Esas disminuciones en los rendimientos habrían sido aún mayores si no fuera por el cambio en las expectativas de inflación, ya que el rendimiento real de 2 años (-4.5bps) alcanzó un mínimo de dos años y medio de 0.60%.

En Europa, los bonos soberanos también se habían reunido inicialmente, pero esos movimientos se redujeron después de que Bloomberg informó que los funcionarios del BCE estaban cuestionando si deberían reducir las tasas nuevamente en la próxima reunión. Ya han entregado 150 pb de relajación desde junio pasado, pero la inflación sigue persistiendo ligeramente por encima del objetivo, y el artículo dijo que los responsables políticos estaban pensando en una pausa dada la incertidumbre sobre los aranceles y el mayor gasto militar. No hubo abastecimiento en el artículo, por lo que no está claro que fuera otra cosa que observar los hechos tal como están de pie. Independientemente de esto, los rendimientos de 10 años (+1.0bps), la avena (+2.1bps) y los BTP (+1.9bps) se habían movido ligeramente más alto. Un recorte de abril por el BCE tenía un precio del 73% para el cierre, ya que había estado en casi un 90% temprano en la sesión, pero cayendo hasta el 65% después de que se rompió la historia de Bloomberg.

Temprano en el día, también tuvimos los últimos datos de inflación de Alemania, donde la impresión a armonía de la UE sorprendió a la desventaja en +2.3% (frente a +2.4% esperado). Eso siguió a los lanzamientos de la semana pasada que mostraron sorpresas a la baja en Francia y España, por lo que los colectivamente apuntaron al inconveniente. Sin embargo, la lectura italiana de ayer fue más fuerte de lo esperado, moviendo hasta +2.1% (vs. +1.8% esperado), por lo que eso apuntó en la otra dirección. Obtendremos los números en toda el área en toda el euro hoy, por lo que será un aporte importante para la próxima decisión del BCE en poco más de dos semanas.

Permaneciendo en Europa, hubo noticias políticas significativas fuera de Francia, ya que el marine Le Pen de la Rally Nacional recibió una prohibición electoral de cinco años después de ser condenado por malversación de fondos de la UE. Eso significa que no podría postularse en las próximas elecciones presidenciales en 2027, pero el abogado de Le Pen dijo que apelará el veredicto. Más tarde en la noche, Le Pen criticó el fallo como una «decisión política», diciendo que lucharía por el derecho de postularse para presidente.

Las acciones asiáticas se están recuperando esta mañana después de las ganancias nocturnas de Wall Street, pero el rendimiento es mixto. En toda la región, el KOSPI (+1.89%) lidera las ganancias con el Hang Seng (+1.06%) que también se comercializa notablemente más. En otros lugares, la recuperación de Nikkei (+0.20%) es decepcionante después de ayer -4.05% de derrota donde alcanzó un mínimo de seis meses. El S & P/ASX 200 (+0.92%) también se cotiza más alto después de que el RBA decidió dejar las tasas sin cambios, mientras que las acciones chinas se están superando con el CSI (+0.29%) y el compuesto de Shanghai (+0.59%) comerciando en el verde como la actividad de fábrica de China superó los pronósticos (más a continuación). Los futuros S&P 500 (-0.40%) y Nasdaq 100 (-0.45%) se están volviendo hacia atrás.

Como se esperaba ampliamente, el RBA dejó la tasa de efectivo oficial (OCR) sin cambios en 4.1% al final de la reunión de política monetaria de abril de esta mañana. En una declaración acompañante, el banco central parecía cauteloso sobre las perspectivas y reiteró que devolver la inflación de manera sostenible al objetivo sigue siendo la prioridad más alta, por lo que no daba claridad sobre cuándo podría llegar el siguiente corte de tasas. La atención ahora recurre a la próxima reunión de dos días del 19-20 de mayo, donde los mercados esperan un segundo recorte después del corte de 25 pbs de febrero, que fue la primera reducción desde finales de 2020.

Volviendo a China, la actividad de fabricación creció más de lo esperado hasta un máximo de cuatro meses a medida que el PMI de fabricación de Caixin alcanzó 51.2 en mar CH (V/S 50.6 esperado) debido a un aumento sostenido en nuevos pedidos. Sigue la lectura del mes anterior de 50.8. Los datos de Caixin se producen después del PMI oficial durante el fin de semana, que mostró que el sector manufacturero creció un poco más de lo esperado en marzo.

Hasta el próximo día ahora, y los lanzamientos de datos de EE. UU. Incluyen la fabricación ISM para marzo y el informe de Jolts para febrero. En otro lugar, obtendremos las PMI de fabricación globales para abril, la impresión del CPI Flash Euro Area para marzo y la tasa de desempleo del área del euro para febrero. Los oradores del Banco Central incluyen al presidente del BCE Lagarde y al Vujcic, Cipollone y Lane del BCE, junto con el Barkin de la Fed y el Boe’s Greene. Y en la esfera política, hay dos elecciones especiales para la Cámara de Representantes de los Estados Unidos en Florida.