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Después de la disminución significativa en los datos de la encuesta ‘suave’ de fabricación de EE. UU. (mientras que los datos duros siguen subiendo Con los trabajos de fabricación saltando más en años según ADP), las expectativas para los PMI del sector de servicios de esta mañana son mezclado.

• S&P Global’s Services PMI saltó de mínimos de 15 meses a 51.0 a 54.4 en marzo

• Servicios ISM PMI cayó de 53.5 a 50.8 – es el más bajo desde junio de 2024

Fuente: Bloomberg

Debajo del capó de ISM no era bonito como El empleo se convirtió en contracción (46.2) y las nuevas órdenes cayeron significativamente (mientras que los precios pagados vieron un respiro) …

Fuente: Bloomberg

Desconcierto con mierda está de vuelta …

Chris Williamson, Jefe de economistas de negocios en S&P Global Market Intelligence, ofreció un lado positivo después de la caída de la encuesta de fabricación:

«March Saw Un rebote bienvenido en la actividad comercial del sector de servicios después de un comienzo débil del año, y el empleo también regresa al crecimiento Después de una disminución vista en febrero.

Sin embargo, la tasa de expansión permanece por debajo de la vista durante la segunda mitad del año pasado. [ZH: but still stronger than the rest of the world.]

Combinado con una lectura de fabricación débil para marzo, los datos de la encuesta apuntan al PIB que ha aumentado a una tasa anualizada de solo 1.5% en el primer trimestre, por debajo de la tasa de 2.4% observada a fines del año pasado.

Pero, no todo es unicornio y arcoiris:

«El enfoque se centra en si el crecimiento también tenderá la tendencia más baja en el segundo trimestre.

A este respecto, observamos que parte de la mejora en marzo reflejaron un mejor clima, después de que las condiciones adversas disminuyeron la actividad de los servicios en los primeros dos meses del año en muchas compañías. Por lo tanto, existe una sugerencia de que la expansión en marzo puede exagerar el verdadero impulso de crecimiento subyacente en la economía.

«Esta imagen más sombría es compatible con el índice de actividad futura del PMI, que mostró el optimismo más bajo nuevamente en marzo.

El sentimiento comercial es ahora el más bajo desde finales de 2022, salvo solo la mayor incertidumbre que se ve antes de las elecciones presidenciales del año pasado.

«Las empresas informan mayores preocupaciones e incertidumbre sobre el impacto del cambio político, Desde el recorte presupuestario relacionado con los dux hasta los aranceles y el grado en que la demanda extranjera puede verse afectada por las iniciativas de políticas recientes.

También han aumentado las preocupaciones en relación con Costos, que aumentaron en marzo a la tarifa más rápida en casi dos años A medida que las empresas en los servicios y la fabricación informaron intensificando los aumentos de precios impulsados ​​por los proveedores, alimentados por tarifas «.

Si bien es menos dramática que la señal de las supriris de fabricación, todavía existe el hedor de la estanflación a medida que los precios se están elevando y el crecimiento se está marcando.